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甚至在冠状病毒危机之前,公司债务已经处于历史高位。现在,它正以前所未有的速度飙升,因为公司争先恐后地确保他们有足够的现金来度过危机。
增加的债务可能使经济复苏更加困难。公司将不得不偿还这些借款,迫使它们缩减计划的投资,推迟资本支出项目或推迟将在危机中被解雇的员工重新安置。
研究公司Debtwire的副主编Will Caiger-Smith说:“如果一家公司只是为了在大流行中生存而借钱,那这种借贷将来可能会影响他们投资其他事物的能力。” “这将是复苏的不利因素。他们不仅要回答股东或雇员,还必须回答贷款人的问题。”
根据Refinitiv的数据,到2020年迄今为止,金融业以外的公司发行的投资级公司债券的价值为4250亿美元。这几乎是一年前这个时候发行的两倍。仅在3月和4月的前三周,就有超过3,000亿美元是有记录以来公司债券发行的两个最大月份。
Refinitiv的交易情报总监马特·图尔(Matt Toole)说,公司债务的增加是“基础广泛的”。“在您的行业关闭并且[没有]回来的时候,[他们正在努力]确保他们保持足够的现金水平。”
非投资级债务或垃圾债券的数量增长速度并不快,因为投资者在危机初期就避开了高风险债务。
Toole说:“ 3月份,高收益市场基本上连续三周关闭。” 但是现在,债务又在增长,使资产负债表中的高风险债务增加了910亿美元。
公司还转向了他们在危机之前(有时是几年前)安排的信贷额度。他们已经提取了大部分或许多情况下可用的现金。根据Refinitiv的数据,在过去两个月中,有50多家公司从其信贷额度中获得了至少10亿美元的资金。
Debtwire估计,自3月11日以来,公司已从现有信贷额度中提取了超过2200亿美元的现金。约$ 52十亿那些抽奖是由波音公司 (BA),通用汽车 (GM),福特汽车 (˚F)和菲亚特克莱斯勒 (FCAU)独自一人。
诸如此类的公司,以及航空公司,饭店,零售商和连锁酒店,都在试图弥补其销售急剧下降的情况。受到石油需求和价格下跌影响的埃克森美孚 (XOM)已出售了180亿美元的债券。
通用电气公司 (GE)和迪斯尼公司 (DIS),这两家公司也因受到病毒感染的关闭而严重受损,各自出售了近60亿美元的债券。
健康的公司也在增加债务
一些没有遭受苦难的公司也在增加债务。Netflix (NFLX)周三宣布,将增加10亿美元的债务以资助更多的节目和电影,该公司正在增加其收入和订户数量,这是由于人们被困在家中所致。
信用评级机构穆迪(Moody's)高级副总裁肯尼斯·埃默里(Kenneth Emery)表示:“其中一些人打算(通过发行债券)推向市场,他们提取现金的理由是为了安全。
其中一些公司正在发行新债,因为对于信誉良好的公司而言,利率极低。最大的债务问题是由甲骨文公司 (ORCL)发行的。甲骨文是一家软件公司,该公司的大部分收入都来自云服务,并在危机爆发前报告了改善的业绩。它出售了200亿美元的债券,并表示将把这些收益用于“一般公司目的,其中可能包括股票回购,普通股现金股息的支付,债务的偿还和未来的收购”。
根据美国证券业和金融市场协会的数据,到2020年,公司债券规模达到创纪录的9.6万亿美元。在过去五年中,这一数字增长了20%。
Toole说:“甚至在此之前,人们就对公司债务的水平感到担忧。”
去年五月,美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔发表了预言的讲话中,他警告说,有关公司债务的上升量所带来的风险,特别是将在未来的经济衰退发生什么。
他当时说:“企业债务显然已经达到了一个水平,应该使企业和投资者有理由停下来思考一下。如果经济下滑出乎意料,某些企业将面临挑战。” “随着公司被迫裁员并削减投资,高杠杆率的商业部门可能加剧任何经济下滑。”
